2016年香港上市公司「成績表」基本已公布完畢,在本次年度業績期內「大放異彩」的當數中資股。令人矚目之處,不是因為他們盈利勁升,而是各公司齊齊響應大陸證監會呼籲——派息大增。例如中國神華大手筆派息近600億元(人民幣,下同),成為一個傳奇;中海油全年少賺96.9%仍豪邁派息;甚而全年虧損的中外運航運也維持派息,令投資者驚歎。中資股派高息會否成為港股市場新常態?市場則各有看法。



要如何跟銀行借錢去年國際油價持續低迷,「三桶油」不論業績好壞,仍然豪派股息。其中以中海油出手最闊綽,全年盈利僅6.37億元,較上年少賺96.9%,每股盈利0.01元,末期仍派0.23港元,全年派0.35港元。中石化為「三桶油」中業績表現最好,此次大幅增加派息為情理之中,派息比率由2015年的55.7%大升至64.6%。油企高層對發展有信心中石油全年少賺77.8%,為上市以來業績表現最差的一年,也依舊保持高派息。公司每股盈利0.04元,但除派發0.01801元的末期息外,另派0.02元特別息,全年共派0.05932元,派息率高達148.2%。財務總監柴守平在業績會上表示,未來會保持45%的派息率。大華繼顯(香港二胎車貸)策略師李惠嫻認為,中石油和中海油純利大幅降低仍然派高息,反映出管理層對公司的經營環境和未來發展比較有信心,2016年雖然業績不好,但國際油價不會持續低迷,「三桶油」也積極進行資源整合,降本增效,相信長期仍有較好的發展空間,維持派息並不意外。她還補充,對於這些穩定的高息股來說,還是必須維持相對穩定的派息政策。如果因為業績表現不好,就大幅減少派息比率或者不派息,也會引來市場的關注,對公司股價、形象、發展方向等都會有不太積極的影響。她看好未來中海油股價會有輕微的反彈,而中石化的股價仍要根據盈利前景再作出評估。內銀需留本派息率難增四大內銀基本維持以往的派息比率。工商銀行、建設銀行和農業銀行純利分別同比上升0.4%、1.5%和1.86%,派息比率也基本與上年相若;中國銀行純利錄得3.6%的負增長,派息比率從原本的31.25%降至31.11%。各大內銀的派息表現也的確符合此前的市場猜測,即認為雖然不良貸款及利率市場化對淨息差的負面影響已走出谷底,但管理層出於發展業務可能要預留更多資本,派息率不會增加。招銀國際研究部策略師蘇沛豐比較看淡內銀,認為高息、低估值表面吸引,但內銀很多潛藏壞賬未反映。長遠來看,內銀左手派息右手供股,並無太大意思。除了國企外,不少民企也較往年增加了派息比率。(旺報)



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